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程琨改革湜未來真正嘚汏機會

发布时间:2019-11-09 08:16:07 编辑:笔名

核心提示:财信讯( 赵琦薇)广发逆向策略拟任基金经理程琨:“逆向投资没有那么多条条框框,核心就是选市场忽略的,市场遗弃的”

广发逆向策略拟任基金经理程琨:改革是未来真正的大机会

财信讯(?赵琦薇)“逆向投资没有那么多条条框框,核心就是选市场忽略的,市场遗弃的,但是真正有价值的这类资产”广发逆向策略拟任基金经理程琨显然深得约翰·邓普顿的精髓

被誉为“20世纪全球十大顶尖基金经理人”的约翰·邓普顿一生奉行逆向投资理念,认为完全被忽视的股票才是最让人心动的便宜货,尤其是那些投资者们都尚未研究的股票而在程琨看来,在经济“新常态”的大背景下,当前最让人心动的股票就藏身在估值偏低的国企改革和农业板块中

爱读书爱打球的80后

“在资本市场里,成为少数派,不是坏事”即便隔着,也能感受到程琨声音中的坚持与果敢

在结构性行情盛行,概念板块风起云涌的A股市场,作为80后的程琨却能够始终保持着自己独立的判断与思想他坦言,自己的投资着眼于中长期,因此换手率很低,平均持股在2年左右

比起主题炒作,程琨更喜欢关注那些当前被低估,但未来会有积极变化的领域他认为低买是赚钱的核心,而逆向是真正能够实现低买的重要途径

“其实国外很多人做得特别好的人,都是逆向投资者比如卡拉曼、巴菲特、霍华德·马克思,甚至我觉得像彼得林奇和安东尼波顿,也都有这方面的风格”投资闲暇,程琨喜爱阅读各类书籍,特别是投资相关的书“通过阅读他们的投资理念,包括哲学思想,我发现基本上他们都是偏保守主义者,倾向于去做一些所谓逆向的东西,因为逆向才有机会”

此外,程琨还很喜爱打球,特别是球“其实打球和投资是一样的,都需要你时刻关注场上的变化,做出动态来应对”

程琨指出,“事物的发展有它自己的规律,并不因市场的喜好而发生改变因此逆向实际上是回避了市场情绪性的上涨所带来的风险,让投资真正回归到基本面分析在基本面向好,收益率符合预期的前提下,往往能提供更好的介入机会”

坚定买入低估优质股

市场上低估值的股票很多,如何精选出真正具有投资价值的个股呢?

“一定要对公司做深入研究,这是甄选出好股票的前提”程琨认为在投资上选股还要重于择时,股票的价值兑现往往需要时间,但是如果碰到足够低的价格介入机会,他会坚定买入

程琨还告诉,他的逆向投资策略在选股上可概括为四大维度:1、市场阶段性关注度较低,2、突发事件造成市场过度反应,3、并购重组有利于提升公司运营,4、业绩持续改善但未被市场发掘

选择了就坚持“也许选的股票是市场现在这个阶段不特别喜欢的,所以可能会有一段时间在市场不是那么显着,或者不那么耀眼,徘徊比较长的时间这时候,就需要耐心等待”程琨笑称自己是个耐得住寂寞的人,“因为我相信价值总会有回归的时候”

具体到如何去除基本面投资风险,程琨认为除了结合基本面分析外,还要深入行业和公司进行研究,而不仅是关注PE值低的个股程琨告诉,自己平均每周都要外出调研一次,这种频率在业内算是比较高的

关注改革深耕农业

业界普遍认为,当前经济正处于转型升级和全面深化改革的关键期,未来相当长一段时间内,经济发展将步入增长速度适宜、结构优化、社会和谐的“新常态”程琨对此也表示认可,他同时强调,当前经济的核心问题是周期,需要时间进行消化,因此对宏观环境的态度偏向谨慎

不过,这并不意味着没有投资机会程琨指出,在经济“新常态”的背景下,改革是去杠杆最有效的方式,也是保证资产质量不继续恶化的关键“对于资本市场而言,改革更有利于结构调整,例如财税改革可以提升资金的利用效率,而反垄断则有利于促进市场竞争,充分激发企业家精神对于中国经济而言,改革是未来真正的大机会”

具体到投资上,程琨认为国企改革和农业板块值得关注“现在大家对国企改革的预期还比较低,因为制度上的调整难度较大,但我觉得过于悲观了对当前经济的担忧说到底是对制度结构的担忧,通过改革,政府的投资效率和企业的经营效率都会明显提升”程琨进一步解释道,现在效益较好的国企市盈率也仅有10倍出头,如果改革效果好,涨到15、16倍都是很正常的

对于农业,程琨认为这主要跟产业周期有关他指出这两年农业处于周期的大谷底,产业参与者大面积亏损,市场却对农业的发展信心不足,认为处于低谷是新常态但从产业发展逻辑看,农业必然会走出低谷,市场恐惧的时候就应该是投资者贪婪的时候

程琨,擅长管理混合型基金产品,投资中高度重视基金净值回撤幅度,以类绝对收益进行操作2013年2月担任广发大盘成长基金经理以来业绩优异,该只基金自其任职至今净值增长率为21.69%,在177个同类型基金中排名第37,高于平均水平即将担任基金经理的广发逆向策略于8月4日至8月29日发行

(:曹瀛)

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