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IPO新规看点多选打新理财产品须谨慎

发布时间:2019-11-26 13:18:21 编辑:笔名

IPO新规看点多选打新理财产品须谨慎

9月19日,《证券发行与承销管理办法》正式施行。这部7000余字的法规重点规范了首次公开发行股票的询价、定价以及股票配售等环节,完善了现行询价制度。与此同时,其对于专业“打新”理财产品的预期收益率也将产生很大的影响。

机构投资者优势不再

专业“打新”理财产品之所以受到投资者的关注,很重要的一个原因就是其能够以机构投资者的身份参与申购新股。但是此次实施的《证券发行与承销管理办法》在提高中小投资者新股中签率的同时,也使“打新”产品面临进退两难的境地。

此次实施的新规中,最为引人注目的就是如果公众投资者认购倍数超过一定的标准,有关方面将把部分下配售给机构的股份转配给上公众投资者,这将对二级市场构成一定的利好:一是散户的中签率会有所提高,有利于吸引中小投资者进入A股市场;另一方面,此举会导致机构在一级市场的收益下降,有利于促使囤积在一级市场中“打新股”的资金流入二级市场,对二级市场的资金面构成利好。但对于专业“打新”理财产品来说,今后究竟是以机构投资者面目还是以散户身份来进行新股申购,将成为令人头疼的“抉择”,而这将直接影响能否最终实现预期收益率。

新股赚钱效应走弱

6月5日中工国际发行时,上冻结的资金仅2046亿元;到6月23日中国银行发行时,上冻结的资金已达5489亿元;到7月18日后4天五股密集发行时,上冻结的资金合计达8010亿元。在短短45天的时间里,一级市场吸引的资金暴涨了3倍多,距2001年7月下旬新股申购冻结资金9286亿元的历史最高位仅一步之遥。

申购冻结资金的日益增加,其实也从一个侧面反映出新股的赚钱效应在逐渐走弱。中工国际上市首日,收盘价涨幅超过330%,如果按照0.1736%的上中签率计算,参与收购资金的收益率基本在0.58%左右。但随着越来越多的资金参与其中,新股的中签率也出现了一定的波动,在前期已经发行的新股中,特别是8月初上市的新股收益率已经出现了明显的下降,像大秦铁路的收益率只有0.22%.这已经算是近期新股中收益率比较高得了,低得有德美化工和得润电子,收益率只有0.041%和0.074%,年收益率基本上在2%至4%之间。从附表中,我们可以看出,虽然中小板块新股的首日涨幅仍比较高,但总的收益率反而很低,倒是像中国银行等这样的大盘股的收益率并不低。

谨防预期收益落空

对于普通投资者来说,在目前的市场环境下,要通过几万元甚至几十万元来打新股,概率跟买彩票中500万元大奖差不多,这也使得各类“打新”理财产品如雨后春笋般冒了出来。从目前市面上的“打新”理财产品来看,所承诺的预期收益率基本上都达到4%至8%,但就如上面我们所分析的,如果是8月以前,新股的收益率足以使得这些理财产品达到预期的收益率,但之后新股的上市表现使理财产品的预期收益率显得岌岌可危了。

除了已经上市的中国银行、大秦铁路之外,铁定发行的新股还包括工行、广深铁路等,如果投资者购买了专业“打新”理财产品,资金被冻结之后,就不能再申购其他新股了。工行等大盘股的IPO必然会冻结大量的资金,也会使得新股的收益率出现较大的波动。因此,投资者在选择“打新”理财产品的时候,可以先将近期新股的当天收益率乘以52(一般新股冻结资金可认定为一周,一年为52周),来计算年收益率,判断“打新”理财产品的收益率是否真的能达到预期。

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